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Die „Einhornschwemme“-Theorie des Startup-Elends – BesteFuhrer

Einhörner, Tiger und Bärenmärkte! Oh mein!

Einhorn-Stautreffen Einhornschwemme.

Technologieunternehmen auf dem Privatmarkt im Wert von mindestens einer Milliarde US-Dollar sind seit langem ein Indikator für die Begeisterung der Anleger. Die Anzahl der in einem bestimmten Zeitraum geprägten sogenannten Einhörner war ein brauchbarer Indikator dafür, wie heiß der Risikokapitalmarkt zu dieser Zeit war.

Beispielsweise stieg das Tempo, mit dem neue Einhörner geboren wurden, im Jahr 2020 laut CB Insights-Daten stark an und stieg von 25 neuen Startups im Wert von 1 Milliarde US-Dollar im ersten Quartal dieses Jahres auf 47 im vierten Quartal. Dann vervielfachte sich die Rate der Einhorngeburten und erreichte im ersten Quartal 2021 115 und erreichte im zweiten Quartal desselben Jahres mit 146 ihren Höhepunkt. Seitdem ist die Zahl langsam gesunken und erreichte im ersten Quartal 2022 113. Im zweiten Quartal könnte sie in den zweistelligen Bereich fallen.


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Die reine Anzahl neuer Einhörner ist nur ein Teil des Datensatzes, der zählt. Risikokapitalgeber und SaaS-Influencer Jason Lemkin in letzter Zeit auf Twitter vermerkt dass die „große Mehrheit der [venture capital investment] ging in Einhörner und Decacorns der Vergangenheit an [two] Jahre“ und nicht Unternehmen in der Frühphase. Das bedeutet, dass der Boom bei den Wagniskapitalsummen gewissermaßen eine Einhorn-Goldgrube war.

Derselbe Datensatz von CB Insights macht deutlich, wie viele Risikokapital-Einhörner letztes Jahr gegrast haben. Im Jahr 2020 wurden beispielsweise in 633 Runden im neunstelligen Bereich rund 140,5 Milliarden US-Dollar aufgebracht – solche von 100 Millionen US-Dollar oder mehr, eine lose Summe für Venture-Deals, die an Milliarden-Dollar-Unternehmen gingen.

Im Jahr 2021 stiegen diese Zahlen von 1.569 Transaktionen im neunstelligen Bereich auf 366,6 Milliarden US-Dollar. Der Anteil der weltweit investierten Risikokapitaldollar, die in Geschäfte im Wert von 100 Millionen US-Dollar oder mehr flossen, stieg von etwas unter 50 % im Jahr 2020 auf fast 60 % im Jahr 2021.

(Wenn wir über die Megarunden im Jahr 2021 sprechen, können wir nicht umhin, das rasante Tempo zu erwähnen, mit dem Tiger Global Mittel in Startups in späteren Phasen investiert hat. Das heißt, das Unternehmen war mit seinem vorübergehenden Überschwang nicht allein.)

Während sich der Markt für Einhorn-Ventures verlangsamt – laut CB Insights gingen 51 % des Wagniskapitals im ersten Quartal 2022 in neunstellige Runden oder 73,6 Mrd so erreichte der Risikokapitalmarkt im vergangenen Jahr einen Höhepunkt.

Dies half, die Einhornschwemme zu bilden. Was ist das? Lemkin beschreibt es als ein „massiver Überhang an Wachstumsinvestitionen, in den Startups Jahre brauchen werden, um hineinzuwachsen“. Das Problem, fuhr Lemkin in einem Thread fort, sei, dass viele der größten Deals für 2021 weitere drei Jahre oder länger brauchen werden, um „in ihre Bewertungen hineinzuwachsen“, was „Wachstumsinvestitionen für die kommenden Jahre verlangsamen könnte“.

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