Arvind Gupta von Mayfield diskutiert die Mittelbeschaffung für Startups während eines Abschwungs – TechCrunch

Arvind Gupta von Mayfield diskutiert die Mittelbeschaffung für Startups während eines Abschwungs – BesteFuhrer

Zwischen seinen Rollen Als Co-Leiter der Ingenieurbiologie-Praxis des Mayfield Fund und Gründer von IndieBio hat Arvind Gupta im vergangenen Jahr etwa 470 Startup-Pitches überprüft.

Er charakterisiert seinen Prozess als „einfach“, aber das ist ein bisschen einschränkend: Nachdem er ein Deck überprüft und ein Treffen mit den Gründern vereinbart hat, wird er viele Stunden damit verbringen, sich sowohl mit der zugrunde liegenden Technologie als auch mit den Personen im Team vertraut zu machen.

„Für Seed-Deals verbringe ich maximal 10 Tage, damit ich einem Gründer eine Antwort geben kann, und ich mache daraus ein Versprechen“, sagte er letzte Woche während eines BesteFuhrer+ Twitter Space. „In 10 Tagen kann ich die Primärrecherche durchführen und mit den Gründern zusammenarbeiten, um dort zu einem Ergebnis zu kommen. Für einen größeren Scheck der Serie A. Es könnte ein bisschen länger dauern, aber nicht so lange.“

Ich habe Gupta letzten Monat interviewt, um mehr über die Möglichkeiten zu erfahren, nach denen er sucht, und um seinen Rat für Erstgründer einzuholen, aber die Space letzte Woche war eine Gelegenheit, tiefer einzutauchen. Als ich vorschlug, dass der Abschwung auf den öffentlichen Märkten Start-ups eine Chance geben könnte, sich darauf zu konzentrieren, ein passendes Produkt für den Markt zu finden, anstatt Wachstum zu jagen, gab er mir eine persönliche Marktkorrektur:

Rezessionen oder Abschwünge sind immer die schwierigsten Zeiten, um Unternehmen aufzubauen, immer, für die Unternehmer, für VCs, für alle Beteiligten. Weil es niemanden interessiert, ob der Markt schrecklich ist. Es ist nicht so, dass Sie einen Kauf bekommen: „Vergiss es, wir kümmern uns einfach nicht darum, dass die Renditen schrecklich sind.“

Unser Gespräch hat viele nützliche Ratschläge zum Fundraising in einem rückläufigen Markt zutage gefördert, warum er glaubt, dass jetzt immer noch ein guter Zeitpunkt ist, um zu gründen, und wie Gründer es vermeiden können, eine große, rote Fahne zu schwenken, die viele Investoren abschreckt:

“So wie [some] VCs sind arrogant, ich denke, es ist wichtig, eine lernfähige Denkweise für Unternehmer zu haben.“ sagte Gupta. „Unternehmer, die glauben, sie wüssten alles, sollten besser Recht behalten, denn es wird schwer, spontan zu lernen, wenn man bereits alles weiß.“

Dieses Transkript wurde aus Platz- und Übersichtlichkeitsgründen bearbeitet.

BesteFuhrer: Der Abschwung an den öffentlichen Märkten wirkt sich auf die Bewertungen in der Frühphase aus, aber die Finanzierung in der Seed-Phase scheint immer noch ziemlich stabil zu sein. Ist das noch ein guter Zeitpunkt, um anzufangen?

Arvind Gupta: Ich denke, das ist es, besonders in dem, was ich tue, nämlich den Klimawandel umzukehren und Krankheiten zu heilen. Es ist immer ein guter Zeitpunkt, um anzufangen, denn diese Dinge können nicht warten.

Was mit dem Aktienmarkt passiert ist, ist, dass die Multiples gesunken sind und die Multiples gesunken sind. Nehmen wir also an, die Einnahmen betragen 100 Millionen US-Dollar, und wenn der IPO-Wert eines Unternehmens 2 Milliarden US-Dollar beträgt, ist das das 10-fache des Umsatzes. Das ist erheblich gesunken, etwa 30 % von früher. Die Privatmärkte werden nicht jeden Tag neu bewertet, daher dauert es einige Zeit, bis dies aufgeholt ist.

Das Investieren in der Spätphase ist definitiv ziemlich ausgetrocknet … Es ist nur eine Frage der Zeit, bis es irgendwie nach unten sickert, aber im Moment ist eine Menge Geld im System. Die meisten großen VCs sammeln riesige Startkapital, Mikrofonds gibt es überall und Angels sind extrem aktiv. Es gibt viel Optimismus, dass Technologie immer noch echte Lösungen schaffen kann, die eine echte Wertschöpfung vorantreiben können. Ich habe also überhaupt keine Verlangsamung in den Seed-, Pre-Seed- oder Series-A-Bereichen gesehen.

Die Seed-Phase hält sogar während wirtschaftlicher Abschwünge an, weil die Leute immer noch bereit zu sein scheinen, kleine Einsätze zu machen. Was ist Ihr Sinn, warum das so ist?

Wenn Sie riesige Summen investieren, investieren Sie im Allgemeinen nicht in eine Geschichte und eine Hoffnung und einen Traum, sondern in ein Unternehmen, das Fahrt aufnimmt. Nun, es gibt einige extrem kapitalintensive Unternehmen, bei denen man haufenweise Geld braucht, bevor diese Traktion erzeugt wird, und das wird in Abschwüngen schwieriger zu finanzieren.

Sie können immer noch Hoffnungen und Träume finanzieren, aber nur mit kleineren Dollars, und Sie werden im Allgemeinen ein bisschen mehr von Ihrem Unternehmen in Bezug auf die Verwässerung aufgeben. Arvind Guta

Sie können immer noch Hoffnungen und Träume finanzieren, aber nur mit kleineren Dollars, und Sie werden im Allgemeinen ein bisschen mehr von Ihrem Unternehmen in Bezug auf die Verwässerung während eines wirtschaftlichen Abschwungs aufgeben, also gehe ich davon aus, dass dies auch in den USA der Fall sein wird nächstes Jahr.

Wer wird es in diesem neuen Umfeld schwerer haben?

Ich habe immer gesagt, dass das Niedrigzinsumfeld, das wir wirklich seit 2008 haben, einen zinslosen Kredit für riskante Startups generiert hat.

Wenn Sie also anfangen zu denken: „Oh, es werden 150 Millionen Dollar sein, bevor wir unseren ersten Dollar an Einnahmen generieren“, wird das in der Besprechung einen tiefen Atemzug bewirken. Erzählen Sie mir von der nächsten Phase, nachdem diese 150 Millionen US-Dollar eingegangen sind – das erfordert kreativere Geschäftsmodelle, andere Markteinführungsstrategien, die nebenbei Einnahmen generieren. Für gute Unternehmer gibt es immer einen Weg, oder? Es ist nur in verschiedenen wirtschaftlichen Umgebungen unterschiedlich, es ist sozusagen nie geschlossen.


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Du hast mich nach einigen Kategorien gefragt? Ich denke, Klimainvestitionen, was ich tue, sind immer noch extrem lebhaft. Und die Investoren scheinen sehr wenig zu zögern, sich Gedanken über Geschäftsmodelle oder nachgelagerte Investitionsausgaben zu machen, ich denke, für andere Sektoren, wissen Sie, mit SaaS und solchen Dingen, das sind traditionelle Unternehmen, wo Sie die Einnahmen haben, die Sie haben Metriken, es gibt Vielfache, es ist fast wie eine Gleichung, die die Leute einsetzen: „Okay, das ist, was dieses Unternehmen wert ist.“

Ich denke, es kommt darauf an, wo die Welt im nächsten Jahr hingeht: Wenn die Welt so bleibt und quer geht, wird alles gut. Und es wird genug Geld geben.

Auf welche Art von Marktbedingungen sollten wir achten, die einer Erholung der Startup-Finanzierung in der Spätphase vorausgehen würden?

Was passieren wird, wenn sich der IPO-Markt wieder öffnet, werden viele dieser IPOs, die derzeit unter Wasser sind, zum ursprünglichen IPO-Preis zurückkehren, und LPs, die ihr Portfolio abschreiben, beginnen zu sehen, wie ihr Portfolio wieder steigt Die Allokation für Risikokapital wächst weiter, und dann setzt Risikokapital das Geld, das hereinkommt, weiterhin ein und um.

Der Exit-Wert ist das, was alles antreibt. Zu sehen, dass sich der Technologiesektor und der NASDAQ in der Nähe seiner alten Höchststände oder sogar innerhalb von 20 % seiner alten Höchststände erholen, wird der auslösende Faktor dafür sein, dass der Markt offen bleibt und Geld fließt.

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