Haben Risikokapitalgeber Startups jahrzehntelang unterbewertet?  – TechCrunch

Haben Risikokapitalgeber Startups jahrzehntelang unterbewertet? – BesteFuhrer

Darauf deuten Daten hin Das Tempo der Wertschöpfung von Startups erreichte 2021 einen Höhepunkt. Laut den von PitchBook gesammelten Risikokapitaldaten stiegen die Preise für Startup-Eigenkapital über das gesamte Laufzeitspektrum hinweg im vergangenen Jahr in die Höhe. Das Ergebnis dieser steigenden Preise war eine enorme Steigerung des Tempos, mit dem Papierreichtum generiert wurde.

Die steigende Geschwindigkeit der Wertschöpfung könnte darauf hindeuten, dass sich hohe Einstiegspreise für frühe Startup-Investitionen auszahlen werden, da sich in der späteren Phase der Unternehmensentwicklung eine ähnliche Preisdynamik abspielt.

PitchBook führt steigende Zuflüsse von nicht-traditionellem Kapital in den Startup-Markt als Teil der sich verändernden Landschaft für Startup-Preise und das Tempo an, mit dem sie illiquiden Aktienwert schaffen. Größere Risikokapitalfonds sind auch eine treibende Kraft hinter der durch die Daten aufgedeckten Preisdynamik.


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Die Dynamik steigender Preise, die die Wertschöpfung beschleunigen, untergräbt sofort den Standpunkt, dass Start-ups heute zu teuer sind – teure Unternehmen in der Frühphase scheinen keine Schwierigkeiten zu haben, Kapital in der späteren Phase zu beschaffen, wenn Preisaufschläge ein Hinweis auf den Appetit der Anleger auf kürzlich finanzierte Frühfinanzierungen sind -Stufe Emporkömmlinge. Einfacher gesagt scheint der Markt entschieden zu haben, dass Startups um ein Vielfaches mehr wert sind als früher.

Dies wirft eine einfache Frage auf: Waren Startups in den vergangenen Jahren und Jahrzehnten dramatisch unterbewertet? Ersteres, ja. Letzteres vielleicht.

Vorbehalte gibt es zuhauf. Unter der Kapitalwelle, die in den letzten Jahren in Startups geflossen ist – und insbesondere im Kalenderjahr 2021 für Privatmarktinvestitionen – ist die Erwartung, dass sich die Ausstiegspreise für frühere Investitionen in Startup-Eigenkapital positiv auswirken werden. Es gibt heute einige Bedenken auf dem Markt, dass dies nicht der Fall sein wird.

Wir sind nicht hier, um mit Steinen zu werfen, sondern um herauszufinden, warum die Startup-Preise so stark gestiegen sind und ob die enormen Gewinne vernünftig, verrückt oder eher ein Zeichen für einen sich verändernden Softwaremarkt sind.

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Ein paar Venture-Maximen zum Einstieg: Jeder Deal, in den ein Venture Capitalist investiert, hat einen fairen Preis; jeder Deal, den ein Venture-Investor versucht, aber verliert, ist überteuert; Jede nachfolgende Investition in ein Portfoliounternehmen eines Venture-Investors ist ein angemessener Aufschlag für die Wertschöpfung.

Wenn wir diese Regeln auf die folgenden Diagramme anwenden, können wir einige sehr interessante Schlussfolgerungen ziehen:

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